Pellegrini vil ta over trenerjobben fra Alexis Trujillo, som har fungert som hovedtrener i laget etter at Rubi mistet jobben i juni.
Pellegrini var trener for Manchester City mellom juni 2013 og februar 2016.
Før det var han trener for de spanske lagene Villarreal, Real Madrid og Malaga. Han seneste trenerjobb var for West Ham United fra mai 2018 til desember 2019.
Moyes tilbake som West Ham-manager
Hevder George Clooney vil kjøpe fotballklubb
Hans fremste trenerprestasjon kom i hans første sesong med de lyseblå fra Manchester da laget ble seriemestere.
Med tre gjenstående kamper ligger Real Betis som nummer 13 i La Liga, med trygg avstand ned til nedrykksplassene.